财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tiǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会i人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(niáin)以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本。

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