在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经济学(xué)家(jiā)和央行官员争论美(měi)国(guó)经济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事(shì)业和(hé)基本消费(fèi)品(pǐn)等在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做(zuò)多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例(lì)降至(zhì)至少(shǎo)2012年(nián)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平。对(duì)于只做多的(de)基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公司的命运(yùn)取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投(tóu)资(zī)领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍(réng)在(zài)加(jiā)剧，尽管美股从(cóng)去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例(lì)降至(zhì)近(jìn)10年(nián)低点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同(tóng)，当时对(duì)衰退(tuì)的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗　行业仓(cāng)位数据(jù)进(jìn)一步证明(míng)，专业(yè)人士(shì)持续看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经(jīng)理的(de)最(zuì)新调查(chá)中，现金持有量(liàng)保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置(zhì)资产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明对比。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和(hé)波动性目标基金(jīn)等(děng)系统性资(zī)金管理公(gōng)司近(jìn)几个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者的(de)敞口(kǒu)已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促使量化(huà)基金改变路(lù)线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济数(shù)据和企业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司(sī)在(zài)本财报(bào)季的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以(yǐ)让美国(guó)企业重回(huí)增(zēng)长轨(guǐ)道。就连(lián)美联(lián)储官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终(zhōng)可能会付出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Sub曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始(shǐ)大放(fàng)异(yì)彩(cǎi)，尽管它(tā)们(men)的(de)领先(xiān)地(dì)位通常会在下行(xíng)周期结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始。

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