金(jīn)融界4月26日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于(yú)估(gū)值(zhí)合适(shì)做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在累库(kù)和(hé)订(dìng)单下(xià)滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前(qián)来看，投产的变(biàn)数预(yù)计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年(nián)8月份首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式和2021年(nián)旺(wàng)季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五月(yuè)首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩(suō)原片库(kù)存的可能性(xìng)。但是(shì)从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月(yuè)确(què)实难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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