本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组(z作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确半(bàn)都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工(gōng)企业，实(shí)在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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