尽管周(zhōu)五大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。<不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包/strong>

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于(yú)今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么(me)今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若参(cān)考历史的调整时(shí)间和幅(fú)度，可(kě)能这一(yī)轮(lún)调整并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间来看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会(huì)有一波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七(qī)月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底也(yě)比较早是4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的(de)时(shí)间越(yuè)来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本(běn)在一(yī)季(jì)报披露结束后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大(dà)概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受(shòu)益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的(de)改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一(yī)波盛夏攻(gōng)势还会创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要(yào)么(me)计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场(chǎng)表现(xiàn)将更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全(quán)年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业(yè)绩可(kě)能(néng)超预(yù)期的部(bù)分消费(fèi)板块(kuài)，电子行业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节(jié)进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服(fú)务(wù)器(qì)及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂商带(dài)来了机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修(xiū)复尚未结(jié)束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月(yuè)20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替代速度加快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光通(tōng)信重要环节，相关公司将深度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关(guān)注国(guó)产光模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在(zài)4月(yuè)21日研(yán)报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通(tōng)服务器(qì)的价值(zhí)量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模(mó)型和应用的落(luò)地，市(shì)场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面，对(duì)于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报同样认为，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设(shè)备(bèi)产(chǎn)业链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器产(chǎn)业链(liàn)，包括工业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的(de)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包智(zhì)能(néng)手机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技(jì)、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。