中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在20牛鬼蛇神是什么生肖22年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合牛鬼蛇神是什么生肖作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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