投资(zī)者除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外(wài)，还需要关注业(yè)绩验(yàn)证(zhèng)以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于(yú)人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新(xīn)股价达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关(guān)。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计(jì)算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英(yīng)伟达公司的股(gǔ)价在近(jìn)期大涨。5月30日(rì)盘(pán)中，该公(gōng)司股(gǔ)价最高达到419.38美(měi)元(yuán)，公司市值(zhí)一度突破(pò)万亿美元(yuán)。截至6月1日收(shōu)盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望再(zài)次突破万亿(yì)美元的市值(zhí)。

　　英伟达(dá)公司在中国官网(wǎng)宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全(quán)球大型(xíng)行业，并将为社(shè)会带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达(dá)公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的(de)大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便(biàn)是传媒、云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等(děng)主(zhǔ)题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也(yě)早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达(dá)信推出了英伟达概念股，该软(ruǎn)件信息显示，相关(guān)概(gài)念股一八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇共包含(hán)32家A股上市公司，这些公司与英(yīng)伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务上(shàng)的合作。从公募基金一季度末的数(shù)据来看，部分被纳入(rù)重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司(sī)股票(piào)的公募基(jī)金主(zhǔ)要集(jí)中在能投(tóu)资(zī)海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达且基金(jīn)规模最(zuì)高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一季度末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为(wèi)纳斯(sī)达克100指(zhǐ)数，前十(shí)大重仓(cāng)股中包(bāo)括苹(píng)果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多(duō)家(jiā)全(quán)球科技公司(sī)。

　　主动(dòng)管理型(xíng)基金中，持(chí)有(yǒu)英伟达且规(guī)模最高的是(shì)广(guǎng)发全(quán)球精选，该只基金今年(nián)一季度末(mò)规模为25.6亿(yì)元，英伟达(dá)是其第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比例(lì)为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英(yīng)伟达等美股(gǔ)科技股年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在(zài)AI领域加大了投资(zī)，先是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模最大的一笔投资。作(zuò)为(wèi)一站式解决方案的提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今(jīn)年一季度的业(yè)绩远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数据中心业务(wù)的营收创历史新高，远好于市场预(yù)期(qī)。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在(zài)内的众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势来看，AI应用已是科技革命最新的突破口。能够(gòu)率先建立起(qǐ)良(liáng)好商业模式的(de)公司(sī)与掌握AI应用核心(xīn)竞争(zhēng)力的公司将(jiāng)会成为(wèi)未来最有潜(qián)力的大赢家。显然(rán)，八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇微(wēi)软、英伟达已具(jù)备(bèi)这些特(tè)质，他们的(de)中(zhōng)长期基本面有所改善(shàn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看(kàn)起来很美(měi)好，但实(shí)际(jì)投资中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益(yì)板块(kuài)，受(shòu)到资金关注，行业成交热(rè)度上升，从(cóng)3月中旬一直涨至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整(zhěng)体(tǐ)营收(shōu)同比(bǐ)下降2.9％，净利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业数据(jù)的(de)跟踪，目(mù)前全球半导体产业整体仍(réng)处于(yú)主动去库存阶段，行业并未(wèi)迎(yíng)来拐(guǎi)点。在缺(quē)乏基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的情况下(xià)，4月中旬以来半导体重回(huí)弱(ruò)势。最近两(liǎng)周(zhōu)，半导体板(bǎn)块虽然(rán)有所企稳，但也很(hěn)难说(shuō)行业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首席(xí)分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的(de)驱动(dòng)力主要来源于AI产业(yè)的大发展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理(lǐ)器）为代表的算(suàn)力(lì)芯片业(yè)务快速增长(zhǎng)，美股(gǔ)英伟达的股价表现以及(jí)背后(hòu)的产(chǎn)能(néng)扩张信息(xī)就是最(zuì)好的(de)例(lì)证。而(ér)从未来的一段时间来(lái)看，AI产业发展仍然是强劲有力，且(qiě)空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也(yě)表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前(qián)半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)周期(qī)尚(shàng)未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策(cè)扶持(chí)和(hé)半(bàn)导体(tǐ)设备业绩高增长等利好因(yīn)素(sù)支撑下，当前位置也不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发(fā)展趋势(shì)值(zhí)得期待，但投资需要仔细观察，“就(jiù)A股的(de)过去(qù)经验(yàn)来(lái)看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之(zhī)间存在着(zhe)较(jiào)大差(chà)异。在(zài)操作中，不宜在股价高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢奋(fèn)时买入，而是需(xū)要(yào)在相对(duì)低位(wèi)或调整一定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资(zī)者除了(le)关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业绩(jì)验证(zhèng)以(yǐ)及(jí)估值等(děng)因(yīn)素。在(zài)具体投资的(de)时候(hòu)要选择掌握核心(xīn)技(jì)术(shù)、真正具有核心竞争力的(de)投(tóu)资标的，确保产业(yè)景气(qì)能够反映在未来的业绩(jì)上，要避免没有业绩(jì)支(zhī)持的跟(gēn)风炒作。另外，好的投资标的也要(yào)以合适(shì)的价格买入，否(fǒu)则很可能(néng)会(huì)赚(zhuàn)了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不(bù)要将资金全押(yā)一个赛道。

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