财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司(sī)开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司(sī)负债成本(běn)情况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人值此之际是什么意思春节，值此 之际寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等(děng)；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富值此之际是什么意思春节，值此 之际人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时(s值此之际是什么意思春节，值此 之际hí)，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利(lì)率跟随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调(diào)整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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