北(běi)京时间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回答了来自(zì)全球投资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股东会(huì)中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资(zī)者(zhě)分享了投(tóu)资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在(zài)股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放弃(qì)第二台车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果(guǒ)公司(sī)带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产(chǎn)业(yè)链中的重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目(mù)前没有一家公司(sī)可(kě)以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了(le)让(ràng)读(dú)者能够(gòu)在第一时(shí)间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国(guó)石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分(fēn)成三(sān)个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他们去年(nián)优异的业绩对卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行(xíng)了“股(gǔ)权(quán)”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使(shǐ)我们的所有权提(tí)高到80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务(wù)报表中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们(men)有很多产品(pǐn)供应给(gěi)它(tā)，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们(men)也会(huì)把产品的分销渠道(dào)多元化(huà)，我们(men)希望能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题(tí)不在于(yú)是否开新店。我和(hé)查(chá)理为了把这个(gè)品牌推向全球做(zuò)过很多(duō)尝试(shì)，每(měi)次我们(men)都是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院(yuàn)不(bù)能(néng)减少影片供(gōng)应，也(yě)不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯克希尔出售动(dòng)视暴(bào)雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到了微软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求(qiú)下(xià)应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为他(tā)们(men)已经(jīng)做得(dé)非常出色(sè)了，为(wèi)了(le)达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门(mén)积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并不(bù)代表他们最终(zhōng)一定会(huì)成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多(duō)花钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我还(hái)不(bù)清楚最终结(jié)果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购最终没有成功，也不(bù)代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们(men)持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但(dàn)每(měi)年的(de)权重都(dōu)在增加。我(wǒ)不(bù)懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会如何(hé)发展，但(dàn)我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在(zài)消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人可(kě)能会选择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特(tè)肯(kěn)定(dìng)地表(biǎo)示(shì)，“你的美(měi)元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没(méi)问题的，甚至(zhì)是非(fēi)常有(yǒu)机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等都(dōu)是(shì)生意(yì)，而苹(píng)果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱(qián)的时候(hòu)都(dōu)有自己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美(měi)元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要(yào)么放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了(le)解(jiě)伯(bó)克希尔在一个季(jì)度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估(gū)过(guò)，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在(zài)（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目(mù)前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有一(yī)位91岁的创始人，这(zhè)家公(gōng)司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了(le)自(zì)己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以，他(tā)高估了一个不需要高估就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪明(míng)，我想他的智(zhì)商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可能(néng)的目标(biāo)。我们(men)的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可(kě)能(néng)的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不(bù)喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特(tè)汽车(chē)公司，曾(céng)经亨(hēng)利(lì)·福特看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通用汽(qì)车公司(sī)1932年的年度报(bào)告(gào)，其中显示(shì)，他(tā)们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道(dào)，“但(dàn)事(shì)实(shí)也并非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利就(jiù)处于(yú)一(yī)个(gè)特殊的位置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功。现在它(tā)带来了(le)巨大(dà)的(de)成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能(néng)持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时(shí)，芒格表示(shì)，如果(guǒ)你到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化(huà)操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并不能取代(dài)很多领域的五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩人才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇(qí)的(de)事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微(wēi)软的(de)产品，但(dàn)这类产品仍(réng)不(bù)完(wán)善，譬如目前(qián)还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但(dàn)很多事情是不(bù)能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全(quán)世(shì)界，但(dàn)它并不能(néng)改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的(de)事物(wù)永(yǒng)远在(zài)不断出现，而且会取代(dài)一些(xiē)原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源方面(miàn)

　　做了(le)很多投入(rù)，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针(zhēn)对(duì)新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能(néng)源的(de)转(zhuǎn)变，我们在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多精彩(cǎi)观点请(qǐng)关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经历(lì)能源(yuán)行业的变革，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们有(yǒu)3家(jiā)美国(guó)的公共(gòng)事业(yè)公(gōng)司(sī)，我们希(xī)望能够在全国的每一(yī)个州制定不同(tóng)的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些(xiē)计划进行整合。我们(men)也将我们的目(mù)标进(jìn)行了(le)同步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得(dé)的(de)成(chéng)绩(jì)，但这五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(zhè)个过(guò)程(chéng)是不(bù)容(róng)易的”。

　　关(guān)于(yú)美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带(dài)来(lái)怎样(yàng)的经济(jì)后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额(é)是25万美元，这是法令的(de)规(guī)定，但这不是(shì)美国的行为方(fāng)式(shì)，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引发的(de)后(hòu)续问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行(xíng)存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为(wèi)银(yín)行挤(jǐ)兑而(ér)失去(qù)了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来(lái)，银(yín)行系统发生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我(wǒ)们(men)做了一件非常明智的事情，就是(shì)成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人(rén)们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定(dìng)保证金要求的责任。他们改变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因(yīn)为我们(men)都知道，借了很多钱(qián)的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的天(tiān)量流动性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批评美(měi)联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美(měi)联(lián)储(chǔ)，“他们无法解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第(dì)二次世界大(dà)战中付出了代(dài)价(jià)。我们每个(gè)人，包括学校的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈(tán)美(měi)国(guó)银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可(kě)以(yǐ)有(yǒu)各种各(gè)样的新发(fā)明，但它需要(yào)有旧的价值观。我们(men)不(bù)知道会发生(shēng)什么，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的人(rén)。如果(guǒ)他(tā)们承担了(le)不该承担的风险，如(rú)果你要改变人(rén)们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不(bù)做(zuò)别人(rén)做的一些风险(xiǎn)性事(shì)情，银行(xíng)可能是一个(gè)非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万(wàn)美元投(tóu)资了一家银行(xíng)。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对(duì)货(huò)币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美(měi)元化与(yǔ)“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的(de)行为(wèi)方式可能会完全(quán)不同。我(wǒ)们无法预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年(nián)，虽然有很多上(shàng)市公司(sī)涉及(jí)保险业(yè)务，但没有一(yī)家是(shì)自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是一家技术公司，但在(zài)我(wǒ)们(men)看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司(sī)，盖(gài)可(kě)第一(yī)季(jì)度业绩表现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后有两个原因，首先是(shì)减少(shǎo)了前一(yī)年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)商业地(dì)产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提(tí)出(chū)的(de)商业地产(chǎn)损失情(qíng)况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商业地(dì)产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到(dào)不(bù)良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世(shì)界很多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会(huì)影响很(hěn)多人。建筑(zhù)不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿(ná)大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一(yī)段困难(nán)时间，但(dàn)好(hǎo)在我们(men)走出疫情和供(gōng)应方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问题和(hé)其(qí)他一(yī)些问题。我们(men)的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是(shì)短期专注(zhù)于(yú)在(zài)20年内(nèi)达到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供(gōng)可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投(tóu)资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都(dōu)不想成为一个(gè)没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在(zài)做投资或商业决(jué)定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资(zī)并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需要(yào)花任何钱。我们投资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟(wěi)大(dà)的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价(jià)值(zhí)1000亿(yì)美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没有人能像我们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我们(men)收购的机会是非常有限的(de)，所以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜(yí)，而且无法做什么(me)让(ràng)股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我们有足够的(de)钱(qián)，我们(men)正在用我们(men)所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利润和(hé)长期防(fáng)御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们(men)不关心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是否达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上做图案(àn)绘制(zhì)，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞(dòng)悉(xī)的是消费者的(de)行为，我们不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋势(shì)，如果能做(zuò)到(dào)这点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人(rén)话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工(gōng)作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷(léi)格(gé)是做出最终决定的(de)那个人。未来我(wǒ)们还需要更多(duō)的优秀人(rén)才，去涉(shè)及(jí)更多(duō)的业务(wù)。如果这些(xiē)人不(bù)足够聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不会让他(tā)们接替我们(men)做(zuò)任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在(zài)于(yú)从(cóng)不会频繁(fán)更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经理(lǐ)人，相对其他大型公(gōng)司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保(bǎo)险经(jīng)理人(rén)之一，他的(de)地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很(hěn)享受与他(tā)交流(liú)，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁(fán)了(le)，但他(tā)绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日本，并参观五(wǔ)大(dà)商(shāng)社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分原因(yīn)，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是(shì)一(yī)些令人难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的(de)伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的(de)资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是(shì)一个(gè)国(guó)家的资产而非负债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会比大部分公司都要多(duō)，也(yě)仍然可以在国家的经济中投(tóu)入非常多的钱(qián)，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充(chōng)道：“沃(wò)伦和查理定下(xià)了非常优秀(xiù)的回购计划框架(jià)，我会继(jì)续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回(huí)购(gòu)来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰(xī)了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适(shì)合(hé)所有人(rén)。如果(guǒ)你想要(yào)你的孩(hái)子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告，并(bìng)进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过(guò)很多(duō)富裕家(jiā)庭，它们在财(cái)产规划分(fēn)配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的(de)理(lǐ)解以及他(tā)们的建议(yì)。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的(de)”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后(hòu)会很难(nán)更(gèng)改，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要(yào)量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到(dào)老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做到这一切(qiè)，那你一定会(huì)成功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班(bān)通勤也只(zhǐ)需要(yào)约5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常(cháng)理想(xiǎng)的(de)工作(zuò)环(huán)境，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时(shí)常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投资(zī)上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书(shū)中写(xiě)下(xià)一些非常有说服(fú)力的(de)话，告诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是(shì)错(cuò)误的。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的(de)排(pái)名，它(tā)一直在畅(chàng)销(xiāo)榜上(shàng)排在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域(yù)里具(jù)有(yǒu)这样(yàng)持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩