中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富doi的时候怎么夹，doi是怎么夹管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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