5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(j青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么í)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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