近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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