今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　<聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗strong>7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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