北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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