今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ET折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗F契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗p>

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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