5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可能送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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