北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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