在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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