近日，有(yǒu)焦化企业发告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅(fú)50元/吨(dūn重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)，要(yào)求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流钢(gāng)厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落(luò)地，港口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦(jiāo)研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏(hóng)观(guān)、产业等多因素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时(shí)国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系(xì)商(shāng)品交(jiāo)易需求利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最大产(chǎn)业利空来自(zì)焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次(cì)通关，并于4月(yuè)进一步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年(nián)3月我国(guó)共(gòng)计进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也(yě)几(jǐ)乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放削弱(ruò)了国(guó)内煤企的议(yì)价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)不断(duàn)走(zǒu)高(gāo)的同时(shí)，黑(hēi)色终端(duān)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅(fú)回落，继(jì)而引发(fā)了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所述，焦炭成(chéng)本端(duān)、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加宏(hóng)观(guān)支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭期(qī)货主力合约(yuē)持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮(lún)下(xià)跌，并不(bù)是自身(shēn)的(de)供(gōng)需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受焦(jiāo)煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐(zhú)步(bù)向宽松转变，致(zhì)使煤价自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事故影响(xiǎng)，煤(méi)价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢(gāng)材需求表(biǎo)现不及预(yù)期，钢价承压(yā)回调(diào)致(zhì)使钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖期套利(lì)需求增加对现货市(shì)场信(xìn)心有(yǒu)所提(tí)振，刺激焦(jiāo)企有(yǒu)提涨意(yì)愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提涨并(bìng)成功落地的(de)概率(lǜ)较小，主要原因是(shì)目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材(cái)需求重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思并未出(chū)现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯(féng)艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企(qǐ)，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别而存在很大(dà)差异。相对(duì)而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦(jiāo)化企业的副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对(duì)降价的(de)承受能力偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不(bù)过(guò)对整体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊(jùn)涛也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价(jià)提涨难度(dù)较大(dà)。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均铁水产(chǎn)量尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库存策略(lüè)，致使目(mù)前(qián)煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及(jí)焦企端焦炭库存(cún)均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则(zé)处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身(shēn)高库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议(yì)价主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于(yú)国(guó)内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本(běn)面(miàn)边际改善，但钢联(lián)公布的(de)铁(tiě)水日(rì)产量依然(rán)维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期。中长期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗(cū)钢平控(kòng)要求(qiú)，今(jīn)年全(quán)年焦(jiāo)煤供需格局(jú)大概(gài)率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产成本(běn)较低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言(yán)乐观，导致期(qī)货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消息(xī)，刺激煤(méi)焦价格(gé)出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再(zài)次加(jiā)重其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材料端(duān)传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍(réng)将(jiāng)以(yǐ)底(dǐ)部区间振(zhèn)荡走势(shì)为主(zhǔ)；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的(de)预(yù)期未(wèi)变，在估(gū)值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三(sān)是海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽(kuān)松是(shì)大(dà)概率事(shì)件，且(qiě)4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢(gāng)平控都是(shì)压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因(yīn)此煤(méi)焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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