分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收益率(lǜ)回(huí兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(d兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ǎo)致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多(du兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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