钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市场对(duì)传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池(chí)同时(shí)期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入(rù)局。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司(sī)经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达(dá)到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)siki老师是哪个大学的？子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成(chéng)的(de)联(lián)合银团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的(de)钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电siki老师是哪个大学的？(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来才(cái)会(huì)有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价(jià)格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有的(de)投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、4siki老师是哪个大学的？47.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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