金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期下，存(cún)在(zài)累库和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游(yóu)库(kù)存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并不(bù)存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思路(lù)。

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