用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年5公里是多少米 5公里是多少步公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)5公里是多少米 5公里是多少步数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时(shí)逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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