金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/216英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长3年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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