为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司(sī)股价，以农村信用社几点上班下班时间(yǐ)便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

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　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据(jù)不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或(huò)认(rèn)定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系等提出(chū)了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及(jí)其代(dài)理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证农村信用社几点上班下班时间(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一(yī)定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资(zī)金流(liú)水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实(shí)和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

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