在股市高点成立(lì)的主动权益类(lèi)定开基(jī)金密集迎来(lái)开放日，近三(sān)个月即(jí)将开放的产品超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最(zuì)大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内(nèi)人士表示，主动权(quán)益定开基金的整体破净率与基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本(běn)数量等众多因(yīn)素有关(guān)。其中(zhōng)，高点成立是基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基金公司要更(gèng)加前(qián)瞻性布局产品，克服短期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户利益和导向开展(zhǎn)产品的布局和(hé)发行。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金开放

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近日，华南(nán)一家(jiā)基(jī)金公司发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作管(guǎn)理(lǐ)办法、基金合同的有关规定(dìng)，公司旗下主动权益一年定(dìng)期(qī)开(kāi)放基金最近(jìn)一个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基(jī)金出现触发(fā)基金合(hé)同(tóng)终止的情形，基(jī)金管理人将终止《基金(jīn)合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须(xū)召开基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告(gào)，该只基金的基金合同生(shēng)效后，若登(dēng)记机(jī)构完成每个开放期最后一个(gè)开放日(rì)的申购、赎回或转换业(yè)务申请确认时(shí)，基金的基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值(zhí)低于五千万元，基(jī)金管理人在履行相关(guān)监管报告和信息(xī)披露程序后终止基(jī)金合同，无需召开基金份额(é)持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合(hé)型基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模0.79亿(yì)元(yuán)，2021年4月(yuè)成立以来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净(jìng)产(chǎn)品。

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月20日(rì)，5-7月份即(jí)将(jiāng)到期的主动权益类定期开放(fàng)基金有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开放(fàng)日，目前破(pò)净产品（统计复(fù)权(quán)净值）为20只(zhǐ)，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高(gāo)的产(chǎn)品成立两年来(lái)亏损超43％，目前(qián)基金净值仅(jǐn)为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升态(tài)势(shì)。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基(jī)金评价研究(jiū)中(zhōng)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星心高级分析师孙桂(guì)平对此表示(shì)，一(yī)般而言，随(suí)着基(jī)金开放(fàng)日临近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响，基金的投资策略(lüè)可能倾向于保(bǎo)守，权益(yì)仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好时，距离(lí)开放日越远，整体(tǐ)上破(pò)净率可能(néng)有增加(jiā)趋势(shì)。当然(rán)，整体破净率(lǜ)情况也与基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众(zhòng)多因素(sù)有关。

　　一(yī)位基金(jīn)销售机构(gòu)负责人(rén)也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年8、9月份(fèn)到期的(de)定开基金(jīn)大多(duō)成(chéng)立(lì)于2020年下半(bàn)年，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数(shù)量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破(pò)净基(jī)金(jīn)的数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可能也与基金的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品(pǐn)

　　市(shì)场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察，从近三月(yuè)即将迎(yíng)来开放的定期开放(fàng)式(shì)基(jī)金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平(píng)表示，从基(jī)金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基金发(fā)行相对容易，而且规模(mó)也容易做大，基(jī)金公(gōng)司有动(dòng)力去做；但从投资(zī)者而言，高点入(rù)市就容易出现一段时(shí)间内(nèi)基金(jīn)业(yè)绩表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益导(dǎo)向(xiàng)进行产品布局和发(fā)行。此举既(jì)可以保护(hù)投(tóu)资者利益(yì)，也可(kě)以树立基金公司良好口碑，有利于(yú)基金(jīn)公司长期管(guǎn)理规(guī)模提升。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机构负责人也建议基金公司前瞻(zhān)性(xìng)布局产品，并将规模(mó)控(kòng)制在基金经理能力(lì)范(fàn)围内(nèi)，高点成立的产品，如果通过均(jūn)衡和多(duō)元化(huà)的布局，避(bì)免单(d娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ān)押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性(xìng)投(tóu)资(zī)机(jī)会、控制回撤等(děng)方法，也能(néng)在中长期斩获一(yī)定的(de)超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开(kāi)放式权益类(lèi)基金表现不及预期(qī)，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比减少(shǎo)24只；平均(jūn)发(fā)行规模2.71亿(yì)元，同比也(yě)下滑(huá)42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行(xíng)陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预期时，投资者的心(xīn)态会受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的影响，甚至可(kě)能打击投(tóu)资(zī)者的投资信心。如果破(pò)净率(lǜ)持续上(shàng)升的(de)话，投资者对于(yú)后(hòu)续新发基金的购(gòu)买意愿可(kě)能会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在(zài)基(jī)金经理更好施展投资(zī)决策，有(yǒu)效阻止投(tóu)资者频繁交易等方面(miàn)具有明(míng)显优势，有利于(yú)为投资者创造更(gèng)好收(shōu)益。但是定开(kāi)基金也受(shòu)市场(chǎng)波动影响，跌破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时，一是要避(bì)免高位发行，二是要做好投资(zī)者(zhě)教育。”孙桂平称。

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