北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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