AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气name是什么意思 name是姓还是名周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(rname是什么意思 name是姓还是名uǎn)件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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