财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

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　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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