芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青豫n是河南哪里的车牌(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的(de)是失(shī)业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的(de)青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人(rén)数(shù)与去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于(yú)工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入(rù)服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上豫n是河南哪里的车牌，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业(yè)流入(rù)的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复(fù)苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来(lái)经(jīng)济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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