一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的(de)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰(tài小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投资(zī)者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基(jī)投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要(yào)求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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