衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的1.0％。洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(q洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害íng)以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两(liǎng洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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