自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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