北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了(le)投资人的卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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