当前，市(shì)场(chǎng)投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举行会议后表示(shì)，这(zhè)次会见(jiàn)并未就(jiù)解决债(zhài)务上限问题达成任(rèn)何有益(yì)意见，自己和国会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二，美国(guó)总统拜登在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共和党人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题长达(dá)三个月的(de)僵(jiāng)局，避(bì)免在(zài)5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主(zhǔ)党人查(chá)克(kè)·舒(shū)默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达(dá)成(chéng)协议(yì)的可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称(chēng)，在(zài)美国(guó)灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日启动非(fēi)常规举措维持政府运(yùn)营，避(bì)免(miǎn)出(chū)现(xiàn)债务违约。然(rán)而，使用(yòng)非常规措施(shī)只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续(xù)借款。肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢

　　上周，美国(guó)财(cái)政部长耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称(chēng)财政部的最(zuì)佳估计是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无(wú)法继续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共(gòng)和(hé)党的(de)债务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案(àn)在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提(tí)出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之前同(tóng)意把债务上限(xiàn)再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要满足(zú)多种削减开(kāi)支(zhī)的(de)条件，共和党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一(yī)将(jiāng)削减支出(chū)和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一(yī)份“认错(cuò)”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日，加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前(qián)向该(gāi)行领导层施压，要求(qiú)其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时注意到(dào)第一共和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同(tóng)时，其工作人(rén)员也没有意识到银行过(guò)快(kuài)扩(kuò)张(zhāng)所(suǒ)带来的风险。报(bào)告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取(qǔ)足够措施去(qù)尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银(yín)行(xíng)业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于加州旧金山。此外(wài)，近期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击(jī)、股价暴跌(diē)的西太平洋(yáng)合众银行(xíng)也位于(yú)加州洛(luò)杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报告(gào)，在(zài)对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担(dān)主(zhǔ)要监督(dū)责任，后者未来可能会投入(rù)更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未来将对(duì)资产超(chāo)过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入保险的存款规(guī)模很(hěn)高的(de)银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未(wèi)纳入保险的存(cún)款规模较高是促成银行(xíng)挤(jǐ)兑的(de)关键因(yīn)素之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告(gào)指(zhǐ)出，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未(wèi)认定(dìng)大量无保险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着风险增加，因为拥有大(dà)量(liàng)存款的账户往往是由企业客(kè)户持有的，这些客户往往很少更(gèng)换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些(xiē)风险也可(kě)能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟(chí)战略石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度(dù)推迟(chí)美(měi)国战略(lüè)石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最(zuì)大价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利益的方式(shì)回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行(xíng)必要的维护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进行良(liáng)好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美(měi)国能源部(bù)表(biǎo)示，除(chú)了(le)直(zhí)接(jiē)采(cǎi)购外，其补充SPR的方(fāng)式还包(bāo)括(kuò)要(yào)求一些炼油厂(chǎng)退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法(fǎ)案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的(de)石油销售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底(dǐ)和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化(huà)明显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一(yī)度全线跌破前低支(zhī)撑(chēng)后，国(guó)内(nèi)三大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓(cāng)上行。三(sān)个交易日(rì)，豆油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记者(zhě)了解到，此(cǐ)轮反转过(guò)程中，市场(chǎng)风格不(bù)断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映了市(shì)场交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团(tuán)预测五(wǔ)一堂食订(dìng)座率同比2019年增长205％，市(shì)场对油脂(zhī)消费预期乐观(guān)，确认了油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大(dà)豆通过慢，供(gōng)应(yīng)压力后移，市(shì)场担忧(yōu)豆油(yóu)产量或不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后(hòu)期大豆高(gāo)到(dào)港带(dài)来(lái)的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是(shì)不(bù)温(wēn)不火；菜(cài)油整体受到(dào)需求难以消化供(gōng)给的(de)压(yā)制，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及(jí)国内持续去(qù)库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的(de)领头(tóu)羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连(lián)续(xù)几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖(tuō)泥带水，一(yī)定程(chéng)度(dù)反应(yīng)了(le)前期超(chāo)跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公(gōng)布的数(shù)据显示，马棕(zōng)4月产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可能大幅下(xià)降，进(jìn)一步(bù)支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估(gū)120万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降(jiàng)比较(jiào)明显(xiǎn)。但(dàn)上周(zhōu)五(wǔ)到周一(yī)，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期(qī)兑现，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库(kù)存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开(kāi)斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期(qī)从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致(zhì)当月产(chǎn)量(liàng)环比降幅(fú)较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的(de)国内(nèi)外(wài)供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济衰(shuāi)退及风险事(shì)件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的(de)重要环(huán)境(jìng)因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，上(shàng)周五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的美(měi)国非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦(dūn)促国会(huì)提高联邦债务上(shàng)限。这(zhè)些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行(xíng)业危机、债务(wù)上限到期、短期较差经(jīng)济数据带来的美国经济低(d肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ī)迷及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、美(měi)国银行(xíng)业危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍(réng)将持(chí)续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处(chù)于(yú)季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性(xìng)

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前(qián)，因宏(hóng)观和基本面的压制(zhì)依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本(běn)面(miàn)来看，在油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向较强(qiáng)的(de)背景下，我们预期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观(guān)。而(ér)从(cóng)时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂(zhī)整体也将进(jìn)入增(zēng)库周期，在业(yè)内人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从(cóng)国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需(xū)转(zhuǎn)为充裕(yù)预(yù)计(jì)还需(xū)要(yào)几个月的时(shí)间。

　　“产地棕(zōng)榈油连(lián)续几(jǐ)个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国高库存带来(lái)的(de)并不算好的出口前景下(xià)，后续产地库(kù)存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的连续去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于(yú)4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著的(de)累库压(yā)力，不(bù)利(lì)于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化(huà)供应(yīng)压(yā)力，根据船期初步(bù)推算，5—6月国内(nèi)大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)月均(jūn)到港50多万吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进(jìn)入累库(kù)状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至5月5日(rì)，国(guó)内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库。后期从库存(cún)季节(jié)性(xìng)角度来看，整体(tǐ)累库(kù)倾向也较为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开(kāi)启累库(kù)，带来远月棕榈油进口(kǒu)利润改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增(zēng)库(kù)确实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国(guó)内(nèi)油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及价格的(de)变(biàn)化对油脂行情的影响要更大一些。后(hòu)期，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆新(xīn)作面积(jī)预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况及(jí)国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没(méi)有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需(xū)求(qiú)传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹(dàn)的(de)基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断，业内(nèi)人(rén)士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的(de)持(chí)续性和(hé)高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力(lì)都是(shì)空(kōng)单入场机会，合约(yuē)上建议(yì)选择远月合约(yuē)，品种中首(shǒu)选豆油(yóu)。待(dài)供需(xū)报告发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

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