金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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