美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhō熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ng)东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加1熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了1.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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