近(jìn)日，有焦化企业发告知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进入(rù)降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执(zhí)行(xíng)，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因(yīn)素(sù)共(gòng)同作(zuò)用的结果。首先，宏观(guān)层面(miàn)，3月上旬(xún)美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多数大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，同(tóng)时国(guó)内(nèi)宏观强预期在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交(jiāo)易需(xū)求利(lì)多(duō)的信心不足。其次，产业层(céng)面，今(jīn)年(nián)煤焦(jiāo)最(zuì)大产业利空(kōng)来(lái)自焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根据(jù)海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也几(jǐ)乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量(liàng)释(shì)放削弱了国(guó)内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般(bān)，国家统(tǒng)计局公布的(de)房屋新开工、施(shī)工面积同(tóng)比大幅回(huí)落，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本(běn)端(duān)、需求(qiú)端均(jūn)有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多(duō)因素共(gòng)振(zhèn)带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不是自身的(de)供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口量大(dà)增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古(gǔ)地区煤矿事(shì)故(gù)影(yǐng)响，煤(méi)价经历短暂反弹(dàn)后开始加速(sù)回(huí)落(luò)。另外(wài)，下游钢材需求表现不及预(yù)期，钢价承压(yā)回调(diào)致使(shǐ)钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在(zài)失(shī)去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研究员冯艳成郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(chéng)说。

　　记者从受访人(rén)士(shì)处获(huò)悉，本周焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而焦价(jià)连(lián)跌(diē)8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦炭期价(jià)的(de)反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间，买现(xiàn)卖期套利(lì)需求增(zēng)加对(duì)现货市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有(yǒu)提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功落(luò)地的概率(lǜ)较小(xiǎo)，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)目(mù)前焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦(jiāo)炭则保持按需(xū)采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，郑业成是否已婚 郑业成是几线演员提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企(qǐ)生产(chǎn)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员成本和焦化(huà)利润(rùn)会因为地区、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流焦化企(qǐ)业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产线的经济(jì)性一般(bān)，对降价(jià)的承受能力偏(piān)低，也(yě)因此率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的情况(kuàng)下，焦(jiāo)价(jià)提涨难度较(jiào)大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料(liào)库存策(cè)略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存(cún)均处(chù)于往年(nián)同期高(gāo)位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供应也有(yǒu)适当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自身高库(kù)存的压力。基于此种库存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期(qī)由(yóu)于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极性较低(dī)，导致(zhì)焦(jiāo)煤供应短期内(nèi)有收缩趋(qū)势(shì)，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)，焦煤(méi)供需矛(máo)盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增，基(jī)本面边(biān)际(jì)改善(shàn)，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然(rán)维持(chí)接近(jìn)240万吨的水平(píng)，在终端需求(qiú)表现一(yī)般的背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需(xū)求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来(lái)看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生(shēng)产成(chéng)本(běn)较低(dī)，三季度蒙煤中(zhōng)长(zhǎng)协(xié)重新(xīn)定(dìng)价后，预计进(jìn)口量(liàng)会得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减(jiǎn)量而有(yǒu)所企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值(zhí)相对偏(piān)低，这也使得继续(xù)杀估值(zhí)的驱(qū)动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力(lì)，钢(gāng)厂复(fù)产将会再(zài)次加重其供需压力(lì)，需求负(fù)反馈仍(réng)将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦(jiāo)价格形成压(yā)力(lì)。”冯(féng)艳(yàn)成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易逻辑(jí)变化较(jiào)快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底(dǐ)部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值回升后仍将是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤(méi)供(gōng)应(yīng)宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来(lái)成本端(duān)压力；二是(shì)终端(duān)需求存疑，负反(fǎn)馈(kuì)风(fēng)险并未(wèi)化解；三是海(hǎi)外衰退预(yù)期如何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松(sōng)是大概率(lǜ)事(shì)件，且4月地产数(shù)据表现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水产量(liàng)的可(kě)能因(yīn)素，因此煤焦即(jí)便出现(xiàn)超跌反弹，中(zhōng)长期来(lái)看也是易跌难涨。

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