衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总实属和属实区别在哪，实属与属实的区别理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　实属和属实区别在哪，实属与属实的区别光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分(fēn)析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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