财(cái)联社(shè范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的(de)一个重要(yào)问题终于(yú)尘埃(āi)落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布公告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市(shì)商组(zǔ)成的(de)委员会一范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音致投票(piào)通过了(le)上述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作(zuò)为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会(huì)没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额(é)通(tōng)常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这(zhè)部(bù)分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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