随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革三(sān)只基金(jīn)是全市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持(chí)有只(zhǐ)数最多的权益基金(jīn)，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达供给改革取代融通健(jiàn)康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超配权(quán)益资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态(tài)，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久g>

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新一季(jì)的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是(shì)目前公(gōng)募(mù)FOF买入数量最多(duō)的(de)权益基(jī)金，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第二个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业并列首位(wèi)。在(zài)此之前，则由海(hǎi)富通改革(gé)驱动连续第五(wǔ)个季度霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看(kàn)，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有等基金在一(yī)季度均(jūn)重(zhòng)点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基(jī)金将华(huá)商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数量上看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华(huá)商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海(hǎi)栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成(chéng)长风(fēng)格著称，截(jié)止今(jīn)年一(yī)季度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关(guān)注估(gū)值被错杀(shā)的个股，对于基本(běn)面坚固或(huò)出现好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达供给改(gǎi)革(gé)，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革(gé)基金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把(bǎ)握投资机会，并通过(guò)努力不断扩大能(néng)力(lì)圈，目前行(xíng)业配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被(bèi)动(dòng)指数(shù)基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三“花(huā)落华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富(fù)科技(jì)创新、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏股(gǔ)混(hùn)合(hé)基金增持前三则被易(yì)方(fāng)达信(xìn)息产(chǎn)业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定(dìng)期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏(piān)债混(hùn)合基金(jīn)增持前(qián)三依次为(wèi)易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较好，但行(xíng)业分化(huà)较大。受益于(yú)数字经济政策的提振与人工智能主(zhǔ)题的不断发酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等板块表(biǎo)现较弱。从一季度披露(lù)的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续(xù)超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有部(bù)分FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了(le)部(bù)分业绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中表(biǎo)示，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中成(chéng)长型基金(jīn)的配置比例，同时适(shì)度(dù)降低(dī)价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其他确(què)定性较(jiào)高的(de)绝对收益或(huò)相对收(shōu)益(yì)基金品种；4、继续根据既定的(de)策(cè)略参与股票(piào)定(dìng)增、大宗(zōng)交易等投资机(jī)会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目(mù)前权(quán)益部分依然保持略超(chāo)配(pèi)价值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持一(yī)贯(guàn)的“略偏(piān)左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过(guò)积极(jí)挖掘(jué)市场上相对收益和绝(jué)对收益的(de)投资机会不断(duàn)增厚(hòu)组合收益，通(tōng)过“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方(fāng)式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的(de)‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全(quán)安泰(tài)前十大重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上(shàng)除(chú)了向小市值成长风格有一定偏(piān)离(lí)外，其他(tā)方面没有明显的(de)偏(piān)离，整体(tǐ)上(shàng)比较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股票市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)逐(zhú)渐有(yǒu)了(le)较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值价(jià)值(zhí)风(fēng)格(gé)基金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的估值(zhí)水平变化(huà)做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金(jīn)经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三(sān)年今(jīn)年(nián)一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚持长期资产配(pèi)置策略，但(dàn)继续(xù)对部分主动权益基金进行了(le)分散和优化，在一(yī)季度股票市(shì)场整体小幅(fú)上涨但行(xíng)业之间(jiān)分化巨(jù)大的市场中，基于对长(zhǎng)期基(jī)本(běn)面(miàn)、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对(duì)行业风格的持仓(cāng)结(jié)构进行(xíng)了小幅调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金，增持部分短期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收(shōu)仓位(wèi)的弹(dàn)性，其(qí)他(tā)以现金管(guǎn)理为主；权益方面，基于不(bù)同板块(kuài)的(de)基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓(cāng)港股基金，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度价值和价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长策(cè)略(lüè)的基金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的(de)范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科(kē)技成长策略基(jī)金的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些(xiē)能够(gòu)长期拿得住的基(jī)金，很少(shǎo)去(qù)追逐那些(xiē)短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科(kē)技基金。在不同地域的(de)投资方面(miàn)，在市场大(dà)幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权(quán)益类资(zī)产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有一季度操作上围(wéi)绕经济增长和(hé)政(zhèng)策(cè)支持方(fāng)向作为(wèi)调(diào)整(zhěng)配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合主要提高了(le)中小盘(pán)暴(bào)露(lù)、加大对于业(yè)绩(jì)预期增速较(jiào)高板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳定性较(jiào)好的标的实(shí)现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心等方面(miàn)的观察(chá)，鹏(péng)华(huá)养(yǎng)老2045将组合权益资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值的金(jīn)融(róng)周期板块、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块(kuài)，以及受益于产业(yè)周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定性和(hé)未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市(shì)场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市(shì)场存在哪(nǎ)些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一(yī)季(jì)报中提(tí)到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望后市(shì)，随着经(jīng)济数(shù)据真空期的度过，国内大(dà)类资(zī)产(chǎn)复(fù)苏预期进入验证(zhèng)阶段。中(zhōng)期维持对权(quán)益资(zī)产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)角度出发(fā)，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字(zì)经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大(dà)消费(fèi)板(bǎn)块内重点关注(zhù)航(háng)空出行供需格(gé)局和票价弹性带来的(de)潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路带动下的部(bù)分细(xì)分领域配置机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积(jī)极(jí)成长(zhǎng)养老目标五年基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴春杰(jié)表示(shì)，对于(yú)国(guó)内权(quán)益来讲，当前历(lì)史估值分(fēn)位、相对债券(quàn)资产的估值处均(jūn)在具(jù)备吸(xī)引力的水平，为长期投资(zī)提(tí)供一(yī)定安全边际。年内(nèi)经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策仍有相(xiāng)机(jī)抉择加(jiā)码托底的(de)空间。结(jié)构上，维持(chí)此前判断，关注受益于(yú)稳内需政策加码的领域(yù)，包(bāo)括(kuò)地(dì)产链、政(zhèng)府支出或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成(chéng)份，对(duì)交易情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续(xù)关(guān)注新技术对经济各个领域的(de)影响；对消费服(fú)务(wù)业来讲，去(qù)年(nián)博弈(yì)情绪已较(jiào)浓，二季度市场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老(lǎo)目标2035三(sān)年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当(dāng)前中国经济处于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)，2月(yuè)以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数(shù)字经济(jì)两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年(nián)指引较好(hǎo)的细(xì)分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一(yī)是(shì)顺周(zhōu)期低估(gū)值(zhí)板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外(wài)，关注(zhù)央国企改革能否带(dài)来相关(guān)行(xíng)业、企业(yè)基本面的改善，并打开估值(zhí)提(tí)升(shēng)的空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药板(bǎn)块的估(gū)值性价比更高。三是(shì)科技制造板块(kuài)，特(tè)别(bié)是国产(chǎn)替(tì)代的关键环节，是长期关注的方向(xiàng)。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算机行业的(de)景气度相较(jiào)于去年也是大(dà)幅改善(shàn)。而人工智能等技术的(de)突破，有(yǒu)可能(néng)打开科技板块(kuài)的(de)成(chéng)长空(kōng)间。