5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(nián)9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的(de)短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确(què)定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行使得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收(shōu)类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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