昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美联(lián)储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能(néng)进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一(yī)项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)有关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉(yù)米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)有四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定(dìng)生猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品(pǐn)库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结(jié)为(wèi)持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需(xū)求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行(xíng)情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳(shū)理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压力，棕叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需(xū)求(qiú)有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势(shì)，国内(nèi)库存(cún)短期内仍(réng)可(kě)能加速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜(jiā叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉ng)颖说。

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