在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能(néng)源(yu林心如生肖，林心如生肖属什么án)汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(林心如生肖，林心如生肖属什么wài)，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报(bào)也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经(jīn林心如生肖，林心如生肖属什么g)有库存较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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