财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(w夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁àng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(hu夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁á)。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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