华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

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　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的(de)多数控股公(gōng)司以及(jí)我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的(de)债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间(jiān)，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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