美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来不拘于时句式类型，不拘于时句式还原'color: #ff0000; line-height: 24px;'>不拘于时句式类型，不拘于时句式还原已经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等(d不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ěng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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