华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

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　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚(j电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决iān)信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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