“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人(rén)数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人数(shù)减少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近(jìn)期房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业(yè)率预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官(guān)方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解(jiě)后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可(kě)以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额(é)外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡(héng)。他似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是(shì)因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人(rén)士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么得市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资(zī)产(chǎn)的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品(pǐn)行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国(guó)储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是(shì)关系(xì)国计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那(nà)么收(shōu)储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么jià)上涨动(dòng)能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)进入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原(yuán)料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低(dī)位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是(shì)引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足(zú)，对(duì)开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于供需两(liǎng)弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市场(chǎng)对今年(nián)的(de)预(yù)期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其实是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银行危机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明(míng)确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在(zài)供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因素主要在(zài)需求(qiú)端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于(yú)内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市(shì)场(chǎng)从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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