华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者(zhě)的资金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的(de)激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是(shì)I衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢EP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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